Hauptversammlung Medios AG

Medios hat seit dem Börsengang klar kommuniziert, dass der Gewinn b.a.w. thesauriert werden soll, um das Wachstum des Unternehmens zu finanzieren. Da man konsequent und kontinuierlich Wachstumsoptionen realisiert, kann dem Gewinnverwendungsvorschlag auch in diesem Jahr zugestimmt werden. Dennoch wird wie in jedem Jahr die Frage sein, inwieweit absehbar ist, wann mit Dividendenausschüttungen begonnen werden kann bzw. wie die entsprechenden Prämissen sind.

Die bisherigen Aufsichtsratsmitglieder stellen sich erneut zur Wahl. Da der Aufsichtsrat sowohl unabhängig als auch von den Kompetenzen her komplementär besetzt ist und da es in den vergangenen Jahren keinen Anlass gab, an der Arbeit des Aufsichtsrats zu zweifeln, kann der Wahlvorschlag unterstützt werden. (Anmerkung: Nur drei der vier AR-Mitglieder müssen neu gewählt werden).

Der Bericht zeichnet ein sehr umfängliches Bild der Prämissen und Komponenten der Verfügung im Geschäftsjahr 2022. Da nicht das Vergütungssystem selbst zur Beschlussfassung ansteht, sondern lediglich der Bericht, kann hier zugestimmt werden.

Die DSW goutiert, dass die Gesellschaft eine Präsenzhauptversammlung abhält. Gleichzeitig stimmen wir gegen die Ermächtigung, da uns die Kriterien für die Entscheidung pro virtueller HV und deren Ausgestaltung weiterhin zu unkonkret und vor allem zu unverbindlich sind. Die DSW möchte eine klare Zusicherung der Gesellschaft dazu, dass in der virtuellen HV keine Beschlussgegenstände zur Abstimmung gestellt werden, die signifikant in Aktionärsrechte eingreifen (keine Strukturmaßnahmen, gravierende Satzungsänderungen, kein BGAV, kein Squeeze Out, Delisting, o.ä.). Solange eine solche Zusicherung nicht von der Verwaltung dargelegt wird, stimmen wir als DSW gegen diesen TOP.

siehe TOP 8

Der bestehende, nur zu rund 10% ausgeschöpfte Aktienoptionsplan wurde in der Nähe der Kursspitzen verabschiedet, so dass das Erfolgsziel (€50,00) aus heutiger Sicht stark überhöht und demzufolge wenig motivierend ist. Insofern ist die vorgeschlagene Neufassung nachvollziehbar, zumal auch der vorgeschlagene neue Ausübungspreis (€27,00) und das Erfolgsziel (€40,00) vom heutigen Kursniveau (€18,00) aus betrachtet eine erhebliche Wertsteigerung erfordern. Dazu sichert die Wartefrist von vier Jahren ab dem Ausgabetag eine Orientierung an der langfristigen Performance. Dem Plan kann insoweit zugestimmt werden.

Die Gesellschaft ist im Rahmen ihrer Wachstumsstrategie darauf angewiesen, bei Bedarf zügig Kapital beschaffen zu können. Aus diesem Grund wird ein Genehmigtes Kapital vorgeschlagen, das 10% des gezeichneten Kapitals beträgt und dabei den Ausschluss des Bezugsrechts vorsieht. In Anbetracht des Umstands, dass die Gesellschaft mit diesen Vorratsbeschlüssen in der Vergangenheit sehr sorgfältig umgegangen ist und Kapital auf attraktiven Kursniveaus eingeworben bzw. wertstiftende Akquisitionen gegen Ausgabe neuer Aktien getätigt hat, erscheint es opportun, die Gesellschaft erneut mit dieser Option auszustatten.

Die bestehende Ermächtigung zum Aktienrückkauf läuft in Kürze ab und soll ersetzt werden. Die Gesellschaft hat in der Vergangenheit keine Rückkäufe getätigt; bei weiter nachgebendem Kursniveau kann dieses Instrument jedoch wertstiftend für alle Aktionäre sein – auch wenn davon auszugehen ist, dass der Ausbau des operativen Geschäfts bei der Kapitalallokation weiterhin Vorrang vor Finanzgeschäften hat. Aufgrund des generell sorgsamen Umgangs der Gesellschaft mit dem „Instrumentenkasten“ des Financial Engineering kann spricht aber nichts dagegen, die Ermächtigung zu verlängern.